Informe Anual Integrado 2018
En 2018 el mundo ha experimentado ralentización en el crecimiento económico frente a 2017, especialmente en la segunda mitad del año, tendencia que se espera prosiga en 2019. Según estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) el PIB global crecerá al +3,7% en 2018 y un +3,5% en 2019, por debajo del 3,8% de 2017. El empeoramiento en la evolución y perspectivas es debido a la incertidumbre causada por las tensiones comerciales, particularmente entre USA y China, la desaceleración económica en Europa y la inestabilidad experimentada en varios países emergentes. Este contexto ha convivido con una gran volatilidad del mercado de divisas, así como del precio del petróleo.
Ante este contexto adverso, los principales índices de renta variable mundiales han cerrado el ejercicio con descensos. Destaca en Europa el Euro Stoxx 600, que cerró el año 2018 con un retroceso del -13,2%, en España el Ibex 35 con un -15,0%, el DAX alemán un -18,3% y el CAC francés un -11,0%. En Estados Unidos el índice S&P 500 registró una depreciación del -6,2%.
La acción de Viscofan está admitida a cotización en los mercados bursátiles españoles de Madrid, Barcelona y Bilbao. Asimismo, la acción, que cotiza en el mercado continuo desde su salida a bolsa en Diciembre de 1986, pertenece al Índice Ibex 35, al Índice General de la Bolsa de Madrid (IGBM) y forma parte del segmento de Bienes de Consumo, del subsector de Alimentación, así como al índice Euro Stoxx Food & Beverage y al índice Eurostoxx 600.
En los primeros nueve meses del año, la acción de Viscofan ha mantenido una tendencia positiva, marcando incluso un nuevo máximo histórico de €66,20 por acción en el mes de septiembre. Sin embargo, el anuncio en la publicación de resultados del 3T18 del incumplimiento de los objetivos iniciales de crecimiento esperados para el año provocó la caída de la acción revirtiendo esta tendencia. Finalmente, la acción de Viscofan cerró el ejercicio 2018 con una cotización por títulos de €48,12, registrando un descenso interanual del -12,5% y del -9,7% una vez incluidos los dividendos pagados en el año.
En el conjunto del año se han negociado más de 29,8 millones de acciones de Viscofan, con un efectivo negociado de €1.669 millones, equivalente a un promedio diario de €6,5 millones.
A lo largo de los distintos planes estratégicos, el Grupo Viscofan ha construido un modelo de negocio sólido y flexible. Esta característica conlleva la creación de flujos de efectivo que permiten llevar a cabo proyectos de inversión para mejorar la creación de valor, que es compartida con los accionistas en efectivo y manteniendo al mismo tiempo una estructura de balance sólida.
En este sentido, el mercado de valores continúa reconociendo la creación de valor del Grupo Viscofan, y se combina con el compromiso del Grupo de retribuir al accionista. De este modo, en los últimos diez años el retorno anual medio ha sido del 13% y del 15% teniendo en cuenta la retribución al accionista. Analizando la creación de valor en el tiempo esta es mayor para el accionista que mantiene las acciones de Viscofan durante mayor periodo de tiempo. Por ejemplo:
Un accionista que invirtió 1.000 euros en acciones de Viscofan a cierre de diciembre de 2008, y las mantenía a 31 de diciembre de 2018, su inversión valía € 3.417 euros. Asimismo en estos 10 años ha cobrado 803 euros en concepto de dividendos, un retorno combinado de 322%.
El Grupo Viscofan se encuentra inmerso en el plan estratégico denominado MORE TO BE y que abarca el periodo 2016-2020, mirando hacia delante en su propuesta de creación de valor y que conlleva el objetivo de liderar los principales mercados de envolturas en servicio, tecnología y coste. Objetivo ambicioso y que implica un importante esfuerzo inversor, con €265 millones destinados a inversiones entre 2016 y 2018, pero sin pedir esfuerzos adicionales a los accionistas a la vez que se mantiene un balance sólido.
Paralelamente, la fortaleza financiera y operativa permiten seguir incrementando la remuneración al accionista. De este modo, el dividendo ordinario propuesto por el Consejo de Administración para el ejercicio 2018 asciende a €1,60 por acción. A esta remuneración hay que añadir el pago de un dividendo extraordinario, con cargo a los resultados no recurrentes, procedente de la indemnización de patente, de €0,13 euros por acción. Esta propuesta conjunta supera en un 11,6% la remuneración total de €1,55 por acción, aprobada en el ejercicio anterior.
En términos de rentabilidad, el dividendo total propuesto para 2018 supone un 3,1% sobre el precio medio de cotización de la acción durante el año.
Asimismo, en el transcurso del ejercicio, la compañía adquirió 103.682 acciones con un coste de €5,3 millones. Posteriormente, en enero de 2019 el Consejo aprobó ejecutar una reducción de capital por importe nominal de €72.577,40, mediante la amortización de las 103.682 acciones propias existentes.
Viscofan, sus accionistas y la comunidad inversora
Viscofan, a través del departamento de Relación con Inversores y Accionistas, tiene dentro de sus objetivos crear valor para la comunidad de inversores mejorando la accesibilidad, la transparencia informativa, y poniendo a su disposición la información relevante para una mejor comprensión de la compañía, sus resultados, su estrategia y sus operaciones.
Rentabilidad del IBEX 35 comparado con Viscofan
| Año de entrada (31/12) | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | TAE | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2008 | Viscofan | 26,3% | 101,7% | 103,8% | 204,5% | 194,1% | 213,4% | 295,7% | 233,2% | 291,3% | 242,2% | 13,1% |
| 2008 | Ibex 35 | 29,8% | 7,2% | -6,8% | -11,2% | 7,8% | 11,8% | 3,8% | 1,7% | 9,2% | -7,1% | -0,7% |
| 2009 | Viscofan | 59,7% | 61,4% | 141,0% | 132,8% | 148,1% | 213,3% | 163,8% | 209,7% | 170,9% | 11,7% | |
| 2009 | Ibex 35 | -17,4% | -28,3% | -31,6% | -16,9% | -13,9% | -20,1% | -21,7% | -15,9% | -28,5% | -3,7% | |
| 2010 | Viscofan | 1,1% | 51,0% | 45,8% | 55,4% | 96,2% | 65,2% | 94,0% | 69,7% | 6,8% | ||
| 2010 | Ibex 35 | -13,1% | -17,2% | 0,6% | 4,3% | -3,2% | -5,1% | 1,9% | -13,4% | -1,8% | ||
| 2011 | Viscofan | 49,4% | 44,3% | 53,8% | 94,1% | 63,5% | 91,9% | 67,9% | 7,7% | |||
| 2011 | Ibex 35 | -4,7% | 15,8% | 20,0% | 11,4% | 9,2% | 17,2% | -0,3% | 0,0% | |||
| 2012 | Viscofan | -3,4% | 2,9% | 30,0% | 9,4% | 28,5% | 12,4% | 2,0% | ||||
| 2012 | Ibex 35 | 21,4% | 25,9% | 16,9% | 14,5% | 23,0% | 4,6% | 0,7% | ||||
| 2013 | Viscofan | 6,6% | 34,6% | 13,3% | 33,0% | 16,4% | 3,1% | |||||
| 2013 | Ibex 35 | 3,7% | -3,8% | -5,7% | 1,3% | -13,9% | -2,9% | |||||
| 2014 | Viscofan | 26,3% | 6,3% | 24,8% | 9,2% | 2,2% | ||||||
| 2014 | Ibex 35 | -7,2% | -9,0% | -2,3% | -16,9% | -4,5% | ||||||
| 2015 | Viscofan | -15,8% | -1,1% | -13,5% | -4,7% | |||||||
| 2015 | Ibex 35 | -2,0% | 5,2% | -10,5% | -3,6% | |||||||
| 2016 | Viscofan | 17,4% | 2,7% | 1,3% | ||||||||
| 2016 | Ibex 35 | 7,4% | -8,7% | -4,4% | ||||||||
| 2017 | Viscofan | -12,5% | -12,5% | |||||||||
| 2017 | Ibex 35 | -15,0% | -15,0% |
Viscofan pone a disposición de la comunidad inversora multitud de canales de comunicación: la presentación en seminarios y eventos realizados por la comunidad financiera, roadshows con inversores institucionales ya sea impulsados por la compañía o por brokers, presentación de resultados, Junta General de Accionistas, visitas concertadas en las oficinas centrales de Viscofan, llamadas telefónicas a un número de teléfono dedicado exclusivamente a la atención de inversores y accionistas, disposición de correo electrónico, los comunicados y la información pública periódica realizada a la CNMV, así como la información publicada en la página web www.viscofan. com, especialmente en el apartado de Relación con Inversores, en el que Viscofan pone a disposición del público las últimas noticias, hechos relevantes, informes y las presentaciones trimestrales de resultados, informe anual, evolución de la cotización de la acción, etc…
El esfuerzo en comunicación llevado a cabo todos estos años ha sido reconocido por la comunidad inversora. Institutional Investor, en sus “All European Executive Team”, otorgó a Viscofan en 2016 el 1st CEO for Sell-Side and 2nd Best CEO combined, y 3rd IR for Sell-Side del sector Paper & Packaging. También en años anteriores, en 2015 el 2nd Best IR for Sell-Side y en 2012 como 1st Best IR profesional for the Sell-Side en el sector de packaging y food.
Es importante la comunicación bidireccional, puesto que las preguntas e inquietudes de la Comunidad Financiera son tenidas en cuenta y transmitidas dentro de la compañía, permitiendo tener una visión más global de la misma. En 2018 las preguntas más frecuentes han estado relacionadas con la evolución del plan estratégico MORE TO BE, el incremento de precios de venta, el descenso de las ventas en China y otros países del continente asiático en el tercer trimestre, la inflación del precio de las materias primas (sosa cáustica y glicerina), la remuneración al accionista, el impacto de la variación de los tipos de cambio, las inversiones realizadas, especialmente en las tecnologías de fibrosa y plásticos, y las adquisiciones de Supralon, Transform Pack y Globus.
Viscofan mantiene una fluida comunicación con los mercados financieros, de modo que en 2018 un total de 15 compañías de análisis, tanto nacionales como internacionales, cubrieron de manera recurrente la compañía.
En paralelo, durante 2018 Viscofan ha mantenido 210 encuentros presenciales con inversores, tanto accionistas como no accionistas interesados en la compañía. En 2017 fueron 257. Estos encuentros han sido realizados en 6 países diferentes.
Comunicación constante con los accionistas
Evolución principales datos bursátiles
| Estrategia MORE TO BE 2016-2020 | Periodo de estrategia Be MORE | Periodo de estrategia Be One | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Precio de la acción € | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 |
| Cierre | 48,12 | 55,01 | 46,85 | 55,64 | 44,07 | 41,35 | 42,81 | 28,66 | 28,36 | 17,76 |
| Máximo en el año | 66,20 | 56,33 | 56,06 | 60,93 | 48,36 | 43,70 | 42,81 | 30,59 | 29,65 | 18,20 |
| Mínimo en el año | 46,20 | 46,75 | 41,84 | 43,04 | 36,24 | 35,65 | 28,45 | 22,51 | 17,64 | 12,81 |
| Evolución de Viscofan en el mercado contínuo | Cierre 2018 | Cierre 2017 | Cierre 2016 | Cierre 2015 | Cierre 2014 | Cierre 2013 | Cierre 2012 | Cierre 2011 | Cierre 2010 | Cierre 2009 |
| % Var Anual Viscofan | -12,5% | 17,4% | -15,8% | 26,3% | 6,6% | -3,4% | 49,4% | 1,1% | 59,7% | 26,3% |
| % Var Anual IGBM | -15,0% | 7,6% | -2,2% | -7,4% | 3,0% | 22,7% | -3,8% | -14,6% | -19,2% | 27,2% |
| % Var Anual IBEX 35 | -15,0% | 7,4% | -2,0% | -7,2% | 3,7% | 21,4% | -4,7% | -13,1% | -17,4% | 29,8% |
| % Var Anual Euro STOXX 600 | -13,2% | 7,7% | -1,2% | 6,8% | 4,4% | 17,4% | 14,4% | -11,3% | 8,6% | 28,0% |
| % Var Anual IBEX Medium Cap | -13,7% | 4,0% | -6,6% | 13,7% | -1,8% | 52,0% | 13,8% | -20,7% | -5,6% | 13,8% |
| % Var Anual Sub-Sector Alimentacion y Bebidas IGBM | -8,4% | 5,2% | -5,4% | 26,4% | -5,2% | 4,7% | 25,0% | -6,3% | 25,3% | 7,0% |
| Datos de negociación bursátil | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 |
| Capitalización a cierre de ejercicio (millones de euros) | 2.242,6 | 2.563,7 | 2.183,4 | 2.593,0 | 2.053,6 | 1.927,1 | 1.995,1 | 1.335,7 | 1.321,7 | 827,7 |
| Efectivo negociado (millones de euros) | 1.669,1 | 1.995,2 | 2.707,1 | 3.179,9 | 3.233,0 | 2.506,4 | 1.426,9 | 1.274,1 | 925,4 | 663,1 |
| Media por sesión (millones de euros) | 6,5 | 7,8 | 10,5 | 12,3 | 12,6 | 9,8 | 5,6 | 5,0 | 3,6 | 2,6 |
| Acciones negociadas | 29.807.220 | 38.658.041 | 54.701.597 | 58.329.352 | 78.062.343 | 63.212.344 | 41.360.939 | 47.049.517 | 41.668.063 | 42.112.723 |
| Titulos negociados promedio sesión | 116.891 | 151.600 | 212.022 | 225.210 | 304.931 | 247.892 | 161.566 | 183.787 | 162.766 | 165.798 |
| Ratios por acción | Cierre 2018 | Cierre 2017 | Cierre 2016 | Cierre 2015 | Cierre 2014 | Cierre 2013 | Cierre 2012 | Cierre 2011 | Cierre 2010 | Cierre 2009 |
| Acciones admitidas a cotización | 46.603.682 | 46.603.682 | 46.603.682 | 46.603.682 | 46.603.682 | 46.603.682 | 46.603.682 | 46.603.682 | 46.603.682 | 46.603.682 |
| Beneficio por acción (1) | 2,658 | 2,620 | 2,684 | 2,575 | 2,284 | 2,178 | 2,254 | 2,172 | 1,745 | 1,379 |
| Remuneración ordinaria propuesta por acción (2) | 1,600 | 1,550 | 1,450 | 1,350 | 1,180 | 1,120 | 1,100 | 1,000 | 0,800 | 0,623 |
Viscofan comparado con IBEX 35
Para cuestiones referentes a este informe por favor contactad con el Departamento de Relación con Inversiones y Comunicación:
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